5月20日，L4级全场景自动驾驶治理有筹划提供商驭势科技（01511.HK）负责在港交所主板挂牌上市。认购热度方面，香港公开发售获逾额认购6777.29倍，国际发售认购倍数5.66倍。

本次IPO寰球发售1446.12万股H股，每股发售价定为60.30港元，对应市值超97亿港元，经再行分拨后募资净额约7.95亿港元，独家保荐东说念主为中信证券。

驭势科技都集独创东说念主、董事长、实施董事兼CEO吴甘沙在上市典礼现场致辞暗示：“今天，驭势科技负责登陆香港都集来往所主板，这是公司发展历程中一座病笃里程碑，更是咱们奔赴作念全国的AI司机愿景的全新早先。在此，我谨代表驭势科技合座同仁，向每一位信任咱们的投资者、一都同业的客户与配搭伙伴、弥远支抓咱们的社会各界一又友，以及每一位并肩慷慨的驭势东说念主，致以最真诚的感谢。”

现时港股IPO商场正处于结构性切换的要道期。中信证券研报指出，2026年限制4月，港股IPO刊行保抓高热度，神志呈现大市值化、A2H显赫增加的特质，已从破钞、医药转向AI、高端装备等科技制造板块。

投资端看，机构及个东说念主均保抓较高良善，在恒生科技指数年内轰动、板块轮动加快的布景下，资金向具备明确买卖化旅途和订单撑抓的硬科技公司成就的能源抓续增强，AI及高端制造领域的IPO神志正成为二级商场资金的结构性成就标的。驭势科技算作该板块新添的“全场景自动驾驶”稀缺标的，其上市时辰窗口与商场资金标的造成了正靠近接。

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双场景龙头：“全场景通用本领栈”走出相反化旅途

驭势科技是寰球惟逐个家为机场提供大型买卖营运的可抓续L4级自动驾驶治理有筹划供应商。凭证弗若斯特沙利文数据，按2025年收入狡计，驭势科技在大中华区机场场景商用车L4自动驾驶商场中以90.5%的份额居于都备把持地位；在厂区场景中相同以31.7%的市占率位居行业首位。

在机场领域，公司自2018年起与香港国际机场深度配合，是寰球少数在机场杀青大领域自动驾驶运作的供应商。其无东说念主车队已在香港机场累计安全初始超360万公里，遮蔽行李牵引、东说念主员接驳及张望等多个业务场景。该标杆神志为进攻新加坡樟宜机场、卡塔尔哈马德国际机场等国外商场奠定了坚实基础。

限制招股书终末可行日历，公司已与17个中国机场以及3个国外机场伸开配合，并正在探索与中国及寰球4个机场的配合契机。公司“车路云一体化”的本明白线与中国政府主推的智能网联汽车策略高度契合。

在厂区领域，公司提供端到端无东说念主化物流治理有筹划，杀青从原材猜测制制品的全经过无东说念主化托福。以光伏巨头通威为例，公司完成超70次算法迭代，将平均行业部署时辰镌汰40%，出产线集成收尾普及30%，两年内杀青投资陈述，在顶点天气下故障率低于0.1%。该有筹划已收效复制至晶科、晶澳等头部企业，成为光伏行业自动化物流标杆。

全场景生态加快：数据飞轮构建历久壁垒

驭势科技最中枢的相反化上风，在于其创业之初就定位全场景通用本领栈的策略旅途。与市面上无数对准单一赛说念的自动驾驶公司不同，其自主研发的自动驾驶操作系统U-Drive®支抓从阻滞场景到绽放说念路、从L2级到L4级、从乘用车到商用车的全场景遮蔽。

这一本明白径的中枢价值在于：每新增一个客户场景，都在为算法模子新增高质料的检会数据，不同场景之间的警戒造成正向协同，抓续指责跨场景搬动的旯旮成本。限制终末可行日历，公司无东说念主自动驾驶里程总和已达约920万公里，为算法模子的抓续迭代提供了海量确切数据。

依托通用本领平台，公司进一步将治理有筹划拓展至城市、口岸、矿山、农场、牧场等多元欺诈领域，并已收效切入乘用车高阶智驾领域，获取头部主机厂的爱好。至此，驭势科技的买卖河山已从机场和厂区两大龙头场景，延长至一个兼具深厚基本盘与繁密增漫空间的“全场景L4”生态。

中枢估值逻辑：提前锁定利润拐点

财务数据方面，2023年至2025年，公司营收永诀为1.61亿元、2.65亿元和3.28亿元，三年复合年增长率达42.7%。同期毛利率永诀为48.8%、43.7%和51.1%，2025年回升至较高水平且高于大无数在国外主要来往所上市的中国自动驾驶治理有筹划供应商。

从业务结构看，2025年自动驾驶车辆治理有筹划收入1.95亿元，占比59.5%；自动驾驶软件治理有筹划收入1.21亿元，世界杯比赛买输赢(中国)2026最新官方网站占比37.0%，毛利率高达87.7%，软件收入占比的抓续普及标识着公司正从神志制托福向高毛利的家具化软件步地转型。

公司在手订单填塞，2025年在手订单达5.19亿元，2025年底后新增9520万元，充分锁定2026-2027年托福事迹。国投证券（香港）在最新新股研报中赐与公司IPO专用评级5.5分，提出现款申购，并指出公司毛利率高于同业、商场份额上风巩固、软件业务增速亮眼。

对于机构投资者而言，驭势科技现时最大的旯旮变化在于：利润拐点的抓续考据正在加快。经治愈蚀本额也曾从早期的都备领域高位抓续压缩，蚀本额基本趋平；与此同期，毛利率（尤其是软件业务）的抓续上行和高价值场景的批量复制，令盈亏均衡的表盘转针一刻束缚地上前拨动。

这种在领域化营收膨大的同期抓续压缩失血领域、奉陪高毛利收入占比普及的趋势，是科技企业最中枢的价值拐点信号之一，意味着公司的计算杠杆正在加快开释，盈利武艺的系统性普及正在进入可不雅测的区间。

中枢团队：英特尔系独创东说念主+全栈自研本领体系

驭势科技由都集独创东说念主吴甘沙、姜岩、周鑫、彭推崇及赵敢于2016年创立。吴甘沙曾担任英特尔中国沟通院院长兼首席工程师，在信息本领行业领有逾25年警戒，于2024年获取AI金雁奖及AI领军东说念主物奖等行业荣誉。中枢研发团队领有强劲的学术与产业双重布景，确保公司在算法及系统架构层面保抓抓续当先的本领上风。

公司历久保抓高强度的研发干预，构建了全栈自研的中枢本领体系。2023年至2025年，研发开支永诀为1.84亿元、1.96亿元和2.34亿元，占营收比例永诀高达114.3%、74.0%和71.2%。公司领有雄壮的研发团队，硕博占比卓绝50%。

限制招股文献知道时，公司累计领有661项授权专利及217项专利恳求，构建了坚实的本领护城河。公司自研U-Drive®5.0全场景自动驾驶平台可将新车型/新场景开发周期镌汰至1个月以内，显赫指责了跨场景搬动的旯旮成本。

在客户结构上，公司已事迹249名客户，其中包括35家《钞票》中国及全国500强企业，客户壁垒坚实。

基石气势：雄安国资领头，58集团站台

驭势科技本轮IPO引入了三家基石投资者：雄安自动驾驶有限公司、58同城全资附庸公司CYGG Holding Limited，以及Starwin International ALPF，三者累计认购约2.61亿港元，认购股份占寰球发售股份总和的约29.96%。

其中，雄安自动驾驶认购约2.24亿港元，在基石投资中占比超大略。雄安自动驾驶由河北雄安新区经管委员会最终法子，其出资方包括雄安科技基金、河北交投基金、河北物流等多家省级及新区国资平台。雄安系本钱的深度绑定，不仅为刊行首日提供了近三成的认购基础，更传递了国度级自动驾驶策略资源对驭势科技本明白径的背书信号。

此外，58同城独创东说念主姚劲波旗下CYGG Holding以约782万港元认购；洪泰证券担任投资司理的Starwin International以约2970万港元认购。

IPO后，独创东说念主吴甘沙通过径直抓股及一致活动公约猜倡导子公司32.34%的表决权，保抓对公司的都备法子力。其他主要鼓动还包括格灵深瞳（抓股7.19%，其独创东说念主赵勇为公司都集独创东说念主之一）、立异工厂（抓股3.12%）、真格基金（抓股0.85%）、博世上海（抓股1.59%）、深创投（抓股1.2%）及中金启泓（抓股2.66%）等。

千亿赛说念：全场景L4迎来价值爆发期

据弗若斯特沙利文数据，大中华区阻滞场景商用车L4级自动驾驶治理有筹划商场领域由2021年的9亿元增至2025年的58亿元，时代复合年增长率达59.3%，瞻望2030年将进一步增至535亿元，2026年至2030年复合年增长率达52.1%。寰球商场同期由20亿元增至103亿元，瞻望2030年达1101亿元。

同期，厂区场景L4商用车自动驾驶商场正受益于制造业降本增效的刚性需求。 跟着中国制造业东说念主力成本抓续攀升，厂区无东说念主化物流的买卖模子ROI连续优化，浸透率有望进入加快通说念。

驭势科技已与包括汽车制造、化工、光伏、锂电板制造在内的多个行业头部企业开发了领域化配合，事迹范围仍在抓续扩大。安全需求、政策支抓、成本下跌、新能源汽车商场发展、AI本领跳跃等多重身分，正驱动L4级商用车优先领域化落地。

对机构投资者而言，驭势科技现时最大的增量不在于单一场景的深度浸透，而在于通用本领栈的宽度膨大武艺。基于“数据飞轮”效应，场景越广、数据越多、本领壁垒越高，每一次跨场景收效复制都在推荆棘一个场景的旯旮ROI，这种由通用本领平台驱动的领域化增长恰是自动驾驶赛说念最具护城河效应的买卖模子。

驭势科技收效登陆港股2026世界杯比赛买输赢中国官网，将加快其在寰球范围内更多场景的部署，也将为自动驾驶买卖化赛说念提供一个对于“长周期、强壁垒、稳增长”的历久叙事范本。