A股上市公司2025年年报近期出炉，18家调味品上市公司中，2025年共计兑现营收1069.24亿元，净利润贪图约158.28亿元，6家企业营收、净利润双增，7家企业营收、净利润双降。行业龙头海天味业保握跳跃上风，2025年兑现营收288.73亿元、净利润70.38亿元。与前些年握续双位数增长比较，功绩增速出现放缓。

回望2025年，酱油行业仍处在存量博弈期，阛阓竞争浓烈，居品立异与品类蔓延成为破局关节。2025年3月预包装食物标签新规出台后，企业需在2027年3月前完成过渡。在此情况下，头部企业加快向“减盐”“有机”“配料干净”等健康化场地转型，行业竞争逻辑正从观念营销归来品性实质。

6家企业营收净利双增，加加食物不竭损失

2025年，18家调味品上市公司中，有6家营收、净利润双增，折柳是海天味业、安琪酵母、莲花控股、宝立食物、恒顺醋业、日辰股份。有7家企业营收、净利润双降，折柳是雪天盐业、苏盐井神、中炬高新、天味食物、千禾味业、江盐集团、佳隆股份。涪陵榨菜、安记食物则增收不增利。

从营收鸿沟来看，2025年，有3家企业置身“百亿俱乐部”。海天味业以288.73亿元稳居榜首，梅花生物、安琪酵母折柳以242.09亿元、167.29亿元位列第二、第三。从营收增幅来看，莲花控股以30.45%的同比增幅领跑，日辰股份、海天味业以15.70%、7.32%的增幅位居第二、第三。

就海天味业而言，2024年，其营收同比增长9.55%。2021年之前，其功绩多年握续兑现双位数增长。

净利润方面，头部效应尤为隆起，海天味业以70.38亿元的统统上风位居第一，梅花生物（32.81亿元）、安琪酵母（15.44亿元）折柳位居第二、第三。其余企业净利润均不及10亿元。日辰股份（0.84亿元）、雪天盐业（0.77亿元）、安记食物（0.27亿元）、佳隆股份（0.2亿元）4家企业净利润不及1亿元。

加加食物2025年仍未解脱损失。加加食物在年报中称，证明期内，公司握续聚焦主业，深化阛阓拓展，普及处理水平，使得损失幅度有所收窄。此外，2024年因全资子公司加加食物（宁夏）生物科技有限公司业务停止而计提的存货跌价准备过甚他应收款信用减值损失，在2025年内的金额同比减少，也对功绩改善起到作用。

“零添加”迟缓退场，头部企业提前换标签

酱油看成调味品的要紧细分居品，比年来濒临存量竞争场地。中研普华产业相关院发布的《2025—2030年中国酱油行业阛阓全景调研及投资价值评估相关证明》指出，现时中国酱油行业的生计现象，不错详细为“总量见顶”与“结构分化”并存的二元特征。这符号着阛阓已从增量共享的“作念大蛋糕”阶段，绝对转向存量博弈的“切分蛋糕”阶段。加加食物也在年报中说起，调味品行业呈现出居品握住细分、阛阓握住辘集、存量竞争加重等态势。

存量竞争下，2025年，主要酱油企业的业务表示分化彰着。海天味业酱油品类兑现149.34亿元营收，同比增长8.55%，深切龙头企业的抗压韧性。比较之下，中炬高新（厨邦）的酱油品类则呈现彰着下滑，2025年收入为24.97亿元，同比着落16.26%；千禾味业酱油业务营收同比着落16.02%至16.49亿元；加加食物酱油业求兑现营收7.03亿元，2026世界杯比赛买输赢中国官网同比下滑3.67%。

有机构研报以为，酱油企业若念念握续普及阛阓份额，必须冲破纯同质化竞争窘境，通过健康化居品立异与品类横向蔓延构建第二增长弧线。

2025年3月，国度卫生健康委、阛阓监管总局发布新版《食物安宇宙度法式预包装食物标签通则》（GB7718—2025），明确规章预包装食物谢却使用“不添加”“零添加”等宣传用语，并诞生2年过渡期，2027年3月16日实施。

新规发布后，行业头部企业运退换标签行径。海天味业2025年7月8日声明，将分批次、分阶段推动全系列居品的标签切换责任，在2027年3月16日前，提前启用合适新版法式法例的居品标签。千禾味业则在2025年10月举行“清洁标签居品0级认证”发布会，认真从“零添加”转向“配料干净”与“清洁标签”。千禾味业董事长伍轶群示意，新规将进一步范例行业照管，公司还是按新规实验，对系列居品进行包装更新。

业内众人指出，新规出台意味着行业将加快归来品性竞争本色，异日调味品企业需在配料升级、减盐工艺、有机原料等健康化场地寻找互异化新卖点。莫得了“零添加”，行业竞争将愈加历练研发硬实力与居品综合竞争力。中炬高新在年报中说起，现时调味品行业花消分级彰着，健康化、高端化、数字化是中枢驱能源。其中，健康化需求带动低钠、有机等功能性调味品成为研发要点。

跨界布局寻求第二弧线

在存量阛阓竞争日趋尖锐化、基础品类增长放缓的布景下，2025年，不少调味品企业通过跨界收购或业务蔓延，寻找新的增长点。

天味食物2025年9月收购山东一品尝享食物科技有限公司55%股权，切入即食佐餐酱赛谈，补都暖锅底料除外的即食物类短板，优化B端（营业端）餐饮与C端（花消者端）零卖双向居品矩阵，解脱对中枢大单品的依赖。

涪陵榨菜、中炬高新则看中合并家企业——复合调味品企业四川味滋好意思，演出奋力式收购。2025年4月，涪陵榨菜晓喻拟收购味滋好意思51%股权，欲借助C端渠谈切入复合调味品、预制菜赛谈，但后因估值、功绩对赌等条件未达成一致，于2025年10月晦止收购。2026年2月，中炬高新赶快跟进，拟收购味滋好意思55%股权，欲加快向宇宙性复合调味品企业转型，这也突显头部企业霸占增量赛谈的紧要性。

2025年7月，安琪酵母公告，拟以5.06亿元收购晟通糖业55%股权。这符号着安琪酵母在自若酵母主业除外，积极向糖成品等关联原料鸿沟蔓延，旨在完善居品线并寻求新的业务增长点。

不外，在酱油阛阓存量竞争的环境下，依然有企业布局酱油赛谈。2025年3月，佳隆股份成就全资子公司布局酱油分娩，切入酱油赛谈。

此外，还有调味品企业跨界至其他花消品鸿沟。2025年，仲景食物从香菇酱主业动身，推出欧好意思参浓缩液等大健康滋养居品，挖掘调味品花消群体的健康花消需求，完善“风范+健康”居品矩阵。莲花控股旗下莲花水业推出草本健康饮品红豆薏米水、红枣桂圆枸杞水，依托调味品渠谈蔓延至大健康饮品业务。

新京报记者刘欢

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