当作国内L4级自动驾驶中枢龙头企业，5月20日，驭势科技崇敬登陆港交所。老本市集首日响应较为审慎，上市首日破发，开盘价56.00港元/股，收尾收盘报57.50港元/股，较刊行价下落4.64%，对应市值约93.43亿港元。

驭势科技领有稀缺的赛说念禀赋、行业率先的市占率与塌实的自研技巧，且在大中华区大型机场自动驾驶场景占据主导地位。但另一方面，公司也濒临3年累计损失超6.55亿元的功绩压力。

“驭势”取自《鬼谷子》“察势者明，趋势者智，驭势者独步寰宇”，寓意把执技巧大势、引颈行业发展。如安在保持技巧率先的同期加速盈利进度、探索可接续的交易化旅途，成为老本市集对这家自动驾驶细分龙头的中枢矜恤。

驭势科技功绩一览。驭势科技招股书截图

营收高增，难掩盈利承压

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翻阅驭势科技近500页的招股书，一组财务数据呈现出明显对比。

2023年至2025年，公司营收从1.61亿元稳步晋升至2.65亿元，再到3.28亿元，3年复合年增长率达42.7%。而同期净损失领域分别为2.13亿元、2.12亿元和2.30亿元，3年累计损失超6.55亿元。

较高的研发干预是影响盈利进展的主要要素。2023年至2025年，公司研发开支分别为1.84亿元、1.96亿元、2.34亿元，占营收比例永恒保管在70%以上，2023年更达到114.3%。收尾2025年底，公司227东说念主的研发团队中，超半数成员领有硕士及以上学历，技巧壁垒接续夯实。

不外，现款流与钞票结构的变化，也为公司短期看法带来一定压力。数据表现，2025年公司看法现款流呈净流出，金额为1.74亿元；公司账面现款储备从2023年末的4.13亿元降至1.13亿元，流动性处治需接续矜恤。

公司看法行为现款流净额数据。驭势科技招股书截图

与此同期，跟随业务推广，企业应收账款领域有所飞腾，从1.40亿元增至3.16亿元，应收款项占昔时营收比重达96%。受城市集景客户结算周期较长、部分名目年末连络拜托回款滞后等要素影响，世界杯比赛买输赢(中国)2026最新官方网站应收账款盘活天数跨越310天，资金回笼节拍对公司现款流造成一定挑战。

此外，欠债水平亦有所抬升，3年间企业钞票欠债率从25.4%升至57.5%，财务杠杆相应增多。招股书中也明确教唆，公司看法性现款流净流出的景象可能延续，后续资金补给压力仍需矜恤。

跨界拓展新场景能否解围？

驭势科技的发展条理，与首创东说念主吴甘沙的政策布局深度绑定。1976年出身的吴甘沙，领有16年英特尔任职阅历，曾任英特尔中国预计院院长，在芯片研发、东说念主工智能技巧领域积贮了训诫与技巧清楚。

2016年，捕捉到东说念主工智能与自动驾驶行业发展风口的吴甘沙辞去高薪职位，指导中枢技巧团队在北京房山创立驭势科技，崇敬入局自动驾驶赛说念。

2019年，驭势科技已毕关节业务浮松，落地公共首个机场常态化无东说念主物流运营名目，与香港海外机场达成深度政策融合。2025年行业数据表现，驭势科技在大中华区机场自动驾驶场景市占率高达90.5%，工业园区自动驾驶场景市占率达31.7%。

依托机场、厂区等紧闭场景站稳脚跟后，驭势科技正全力浮松“自豪区”，向口岸、矿山、城市等绽开及半绽开场景拓展，新增长弧线逐渐成形。

驭势科技招股书将公司业务折柳为机场、厂区、其他（口岸、矿山、城市等）三大板块。2025年，机场场景收入占比从2023年的71.2%降至38.9%，单一依赖风险缓解；而“城市偏激他”场景收入飙升至6327万元，同比增长约7倍，成为中枢增长引擎，多元化布局见效初显。

本次港股上市募资，驭势科技近半数资金用于新一代U-Drive系统研发、海表里技巧中心搭建，超三成资金投向公共市集拓展，剩余资金用于产业政策投资。

当今，这家细分赛说念龙头企业仍处于交易化攻坚阶段，在现款流处治、回款周期、行业竞争及新场景盈利性等方面仍需接续优化。奈何已毕研发干预与交易化陈说的均衡，将细分场景的率先上风转动为可接续的领域化盈利，是驭势科技登陆老本市集后，需要接续解答的进攻课题。

新京报贝壳财经记者 林子

剪辑 杨娟娟

校对 卢茜